영업이익 전년동기 유사 분석
“위기대응력·재무유연성 높아”
경쟁 철강사 하향조정 대조적
“위기대응력·재무유연성 높아”
경쟁 철강사 하향조정 대조적
무디스는 올해 포스코의 정기평가에서 현재 신용등급 ‘Baa1’유지 판정을 내렸다고 29일 밝혔다. 무디스가 글로벌 시황 악화로 철강산업에 대한 부정적 입장을 취하며 경쟁 철강사들의 신용등급을 하향 조정한 것과는 대조적인 결과다.
아르셀로미탈은 올해 5월 무디스 평가에서 Baa3(Negative)에서 Baa1(Stable)등급으로 하향됐다. 일본제철도 Baa1(Negative)에서 Baa2(Negative)로 올해 2월 등급이 내려갔다.
무디스는 코로나19로 고수익을 안겨주던 자동차 강판 수요가 약화되면서 포스코의 2분기 철강사업 부문의 영업실적은 하락했지만 철강외사업 부문 영업이익이 전년동기와 유사한 수준으로 상대적으로 견조한 실적을 기록했다고 분석했다. 영업실적 악화에도 포스코의 신용등급을 유지한 배경으로 회사의 코로나19 사태에 대처하는 위기대응력, 부채가 적은 견고한 재무구조(solid capital structure)와 높은 자금시재 보유에 따른 재무유연성(high financial flexibility)을 꼽았다.
포스코는 실제로 코로나19 확산 이후 현금흐름 중심의 정책을 시행하며 안정적인 재무구조를 유지하고 있다. 포스코는 지난 21일 2분기 기업설명회에서 별도기준으로 자금시재 12조645억원과 부채비율 26.9%, 연결기준으로는 자금시재 16조 9133억원과 부채비율 72.8%를 기록하며 재무구조가 지속적으로 개선되고 있음을 밝히기도 했다.
무디스는 앞으로도 포스코가 영업실적 개선, 신중한 투자 집행, 운전자본 관리 강화 등의 노력을 지속할 것이라며 연결기준 2020년 예상 Net D/E(순차입 기준 Debt to EBITDA)는 1.8배로 상승하나 2021~2022년에는 1.5배 수준으로 전망된다며 Baa1 등급에 적합하다고 전망했다.
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